Рынок ждет решительных действий от ЕЦБ

Сегодня состоится заседание Европейского Центрального Банка (ЕЦБ). Рынки всю текущую неделю ожидают результаты проведения заседания. Евростат в понедельник опубликовал данные по инфляции в Еврозоне. В марте, как следует из официального отчета, снижались цены по всем группам товаров, и окончательный результат 0.5% оказался ниже и февральского значения 0.7% и прогнозов 0.6%. Этот результат все больше подталкивает чиновников ЕЦБ перестать использовать страусиную политику и наконец отреагировать на возрастающую угрозу дефляции. За последние два года весьма показательна динамика изменения инфляции.

Как оценивают чиновники ЕЦБ причины такой низкой инфляции, конечно, мы не можем знать. Безусловно, свою роль играет повышенный курс евро – курс относительно доллара растет непрерывно с июля 2012 года. Отказ уходить в зону отрицательных ставок или объявлять какой-либо аналог количественного смягчения может говорить о том, что ЕЦБ не считает проблему явной – все-таки есть положительная динамика на рынке труда, уровень безработицы стабилен, рост ВВП также не вызывает опасений, а опасность возникновения ловушки ликвидности считается маловероятной.

В этой связи под неожиданным ракурсом проявляет себя политика ведущих ЦБ решительно бороться с уклонениями от налогов. Фактически эта борьба выливается в полный отказ от понятия «банковская тайна». Предпринимаемые действия выглядят согласованными на всех уровнях – наряду с давлением правительства США на крупнейшие банки Швейцарии о раскрытии данных о налогоплательщиках, имеющих американское гражданство, Европа проводит точно ту же самую политику внутри своих рядов. Последними пали Австрия и Люксембург, долгое время сопротивлявшиеся введению правил по раскрытию информации. В ближайшие недели Совет министров ЕС должен одобрить текст законопроекта, ужесточающего вопросы обмена данными, причем к этому процесс будут привлекаться Швейцария, Лихтенштейн, Андорра, Монако и Сан-Марино. В результате планируется обрести контроль над общим объемом средств более триллиона евро – именно такие объемы, как считается, теряют члены Евросоюза ежегодно.

После того, как система контроля будет отработана и покажет свою эффективность, к ней с 2017 года присоединится ряд государств Карибского бассейна. Таким образом, ставится задача полностью уничтожить понятие банковской тайны в странах западного мира. Учитывая, что уклонисты уводят из-под контроля фискальных органов гигантские средства, можно предположить, что это часть единого плана по возврату контроля над денежной массой, предпринимаемая ЦБ, имеющего своей целью вернуть контроль Центробанков над денежными потоками и повысить их роль в формировании курсов валют. Возможно, мы видим фрагменты плана по исправлению дисбалансов в финансовой системе, возникших после отказа от Бреттон-Вудской системы и перехода к плавающим курсам валют. Так это или нет – как обычно, время покажет.

Таким образом, рынок ожидает, что ЕЦБ сегодня объявит о каких-либо стимулирующих мерах, пусть и символических, и это ожидание уже заложено в текущий курс евро – перед заседанием, и особенно перед пресс-конференцией Марио Драги европейская валюта будет испытывать давление, после чего возможна высокая волатильность и прорыв границ сходящегося треугольника в ту или иную сторону, в зависимости от решений ЕЦБ и комментариев Драги.

Завтра придет время США. Первая пятница месяца традиционно посвящена отчету на рынке труда, и здесь возможны сюрпризы. Экономика США восстанавливается значительно медленнее, чем предполагалось, и на фоне победных отчетов в конце 2013 года скромные результаты 1 квартала разочаровывают экспертов. К тому же ситуация на рынке труда далека от оптимистичной – Джанет Иеллен в своей речи в Чикаго, в понедельник, подробно остановилась на проблемах в этом сегменте экономики и описала меры, предпринимаемые ФРС. Из ее речи явственно следовало, что в ближайшее время ожидать кардинальных улучшений не следует, и поэтому выход данных по занятости хуже ожиданий способен нанести серьезный удар по планам медведей.

EUR/USD

На дневном графике пара закрепилась ниже уровня 1.3777, долгое время бывшим в центре зоны консолидации, и имеет тенденцию к снижению. В случае, если действия ЕЦБ поддержат ожидания, пара имеет все шансы спуститься к уровню поддержки 1.3659.

На графике Н4 ситуация практически без изменений, за исключением того, что долгое ожидание драйвера привело к вырождению младшего регрессионного канала. Тем не менее, движение вниз по-прежнему остается более приоритетным, целью является зона поддержки 1.3704/3659

С уважением, Аналитик: Юрий Вишневецкий

США. Индекс экономического оптимизма IBD/TIPP в апреле 48.0 против прогноза 46.0

США. Индекс деловой активности ISM в обрабатывающей промышленности в марте 53.7 против прогноза 54.0

США. Затраты на строительство в феврале +0.1% м/м против прогноза +0.0% м/м

Канада. Индекс цен на сырье в феврале +5.7% м/м против прогноза +3.0% м/м

Канада. Индекс цен на промышленную продукцию в феврале +1.0% м/м против прогноза +0.8% м/м

Еврозона. Уровень занятости в марте: 11.9% против прогноза 12%

Еврозона. Индекс деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности в марте: 53 пункта против прогноза 53 пункта

Великобритания. Индекс деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности в марте: 55.3 пункта против прогноза 56.7 пункта

Германия. Уровень занятости в марте: 6.7% против прогноза 6.8%

Германия. Изменение занятости в марте: -12 000 против прогноза -10 000

Рынок акций. Индекс Shanghai Composite завершил торги ростом на 0.7% до 2047.46 пункта

Австралия. РБА: цены на жилье существенно выросли за прошедший год

Австралия. РБА: в ближайшие два года инфляция будет находиться в целевом диапазоне в 2%-3%

Австралия. РБА: период стабильности ставок выглядит наиболее разумной политикой

Австралия. РБА: курс аусси остается высоким по историческим стандартам

Австралия. РБА оставил ключевую ставку без изменений на уровне 2.50%

Китай. Индекс PMI для производственной сферы от HSBC в марте 48.0 против прогноза 48.1

Китай. Индекс PMI для производственной сферы в марте 50.3 против прогноза 50.1

Япония. Индекс Tankan для капитальных расходов крупных предприятий всех отраслей в первом квартале 0.1% против прогноза 0.0%

Япония. Прогнозное значение индекса Tankan для непроизводственной сферы во втором квартале 13 против прогноза 15

Япония. Индекс активности в секторе крупных производителей Tankan в первом квартале 17 против прогноза 19

Япония. Индекс активности в непроизводственном секторе Tankan в первом квартале 24 против прогноза 24

Австралия. Индекс активности в производственном секторе от AiG в марте 47.9 против предыдущего значения 48.6

США. Индекс деловой активности Чикаго PMI в обрабатывающей промышленности в марте 55.9 против прогноза 59.8

Канада. ВВП в январе: 0.5% м/м 2.5% г/г против -0.5% м/м 2.4% г/г в предыдущем месяце

Еврозона. Индекс потребительских цен в марте: 0.5% г/г против прогноза 0.6% г/г

Великобритания. Количество одобренных заявок на получение ипотечного кредита в феврале: 70 300 заявок против прогноза 75 300 заявок

Франция. ВВП в 4 квартале 2013 года (окончательное чтение): 0.8% г/г 0.3% кв/кв – в соответствии с прогнозом

Германия. Розничные продажи в феврале: 2% г/г 1.3% м/м против прогноза 0.8% г/г -0.5% м/м

Австралия. Изменение объема кредитования частного сектора в феврале 0.4% м/м 4.3% г/г против предыдущего значения 0.4% м/м 4.1% г/г

Австралия. Изменение объема продаж жилья на первичном рынке от HIA в феврале 4.6% м/м против предыдущего значения 0.5% м/м

Япония. Предварительные данные по объему промышленного производства в феврале -2.3% м/м 6.9% г/г против прогноза 0.3% м/м 9.0% г/г

Япония. Индекс PMI в производственном секторе в марте 53.9 против прогноза 57.0